Скачать бесплатную работу можно по короткой ссылке. Ознакомится с содержимым можно ниже.
Актуальность темы исследования. В условиях чрезвычайной изменчивости внешней среды необходимым условием выживания организации и ее развития является формирование такой структуры капитала, которая бы обеспечивала успешную реализацию долгосрочной финансовой стратегии и, соответственно, долгосрочный экономический рост. Оптимизация структуры капитала – это непрерывный процесс адаптации к изменениям в экономической ситуации, социально-политическом просторе, конкурентной среде, налоговом законодательстве. А оптимальная структура капитала – это такое соотношение между собственным и заемным капиталом, которое обеспечит наиболее выгодное соотношение риска и прибыльности, и, соответственно, максимизирует цену акций организации (или ее рыночного капитала). Сказанное обуславливает актуальность выбранной темы исследования.
Цель исследования – проанализировать процесс оптимизации капитала современной организации.
Задачи исследования:
1. Рассмотреть теоретические основы процесса оптимизации капитала организации.
2. Проанализировать практические аспекты оптимизации капитала организации.
3. Сделать выводы по проведенному исследованию.
Для практического оценивания состояния структуры капитала и возможностей ее оптимизации нами были рассмотрены данные балансов трех предприятий Московской области: ООО «ЛайтСофт», ООО «Агромакс», ООО «СантехСрой». Анализ структуры капитала указанных предприятий позволил сделать выводы про их нормальную финансовую устойчивость, увеличение объемов их финансирования за счет собственного капитала, а также независимость от внешних источников финансирования, уровень которой увеличивается.
Таким образом, оптимизацию структуры капитала отечественных организаций предлагается осуществлять при помощи последовательного выполнения следующих этапов:
1. Проанализировать состав капитала в динамике за периоды (кварталы, годы) и тенденции изменения его структуры, а также воздействие, которое она оказывает на финансовую устойчивость и эффективность использования капитала.
2. Оценить воздействие основных факторов, которые определяют структуру капитала: отраслевые особенности операционной деятельности, стадия жизненного цикла организации, конъюнктура рынка, конъюнктура финансового рынка, уровень рентабельности операционной деятельности, налоговое давление на компанию, степень концентрации акционерного капитала.
3. Провести оптимизацию структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности. Необходимым условием прироста рентабельности собственного капитала является превышение рентабельности активов над средней процентной ставкой кредита. Поскольку дефицит финансового левериджа повышает позитивное действие этого дифференциала, его значение должно быть максимальным, что достигается в результате равенства собственного и заемного капитала.
4. Осуществить оптимизацию структуры капитала по критерию минимизации его стоимости. Расчет средневзвешенной стоимости капитала позволяет выбрать такую пропорцию, при которой этот показатель будет минимальным, а размер привлеченного капитала достигнет значения, при котором максимизируется рыночная стоимость организации.
5. Реализовать оптимизацию капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков. Выбор одного из методов финансирования активов должен учитывать рентабельность организации, ее кредитный рейтинг, ликвидность и платежеспособность. Чем более сильна позиция организации по этим показателям, тем наиболее рискованный метод финансирования она выбирает.
6. Определить финансовую стратегию организации через формирование соответствующего показателя целевой структуры капитала. Построение финансовой стратегии должно базироваться на определении перспективных целей и задач по достижению запланированных показателей. В соответствии с ними происходит дальнейшее формирование целевой структуры капитала организации привлечением финансовых средств из соответствующих источников.
Нами предлагается следующая схема оптимизации капитала организации:
1. Анализ состава капитала в динамике и тенденции изменения его структуры.
2. Оценка воздействия основных факторов, которые определяют структуру капитала.
3. Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности.
4. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости.
5. Оптимизация капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков.
6. Разработка финансовой стратегии организации на основании формирования соответствующего показателя целевой структуры капитала.
