Скачать бесплатную работу можно по короткой ссылке. Ознакомится с содержимым можно ниже.
ВВЕДЕНИЕ
Глава 1 Основные производные финансовые инструменты
1.1 Форвардные контракты
1.2 Фьючерсные контракты
1.3 Опционы
1.4 Свопы
Глава 2 Основные стратегии применения деривативов и фондовых инструментов
2.1 Хеджирование
2.2 Спекуляция
2.3 Арбитраж
2.4 Резюме
Глава 3 Спекулятивные и инвестиционные стратегии, основанные на деривативах и фондовых инструментах
3.1 Покупка и продажа опционов колл и пут
3.2 Вертикальные спрэды
3.3 Горизонтальные спрэды
3.4 Диагональные спрэды
3.5 Стратегии «Комбинации»
3.6 Фьючерсные и опционные арбитражные стратегии
3.7 Парный трейдинг
Глава 4 Эмпирическая часть исследования
4.1 Арбитраж фьючерсов на индексы РТС и РТС Стандарт
4.2 Арбитраж фьючерсов на индексы РТС и ММВБ
4.3 Анализ парного трейдинга фьючерсами на обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка
4.4 Парный трейдинг теоретические пояснения
4.5 Парный трейдинг на примере акций Сбербанка
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСТОЧНИКОВ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЕ (ОТДЕЛЬНО)
В настоящее время развитие финансовых рынков открывает большие возможности для проведения различных финансовых операций, которые могут преследовать различные цели. Наиболее интересными для данной работы являются операции, связанные с получением прибыли за счет использования инвестиционных и спекулятивных стратегий на фондовом рынке и на рынке деривативов. Изучение и пристальное внимание людей из научной сферы и практиков к финансовым рынкам помогает постоянно открывать новые методы торговли финансовыми инструментами, но в то же время создает трудности для выбора оптимальных и наиболее эффективных из них. В то же время существует мало информации о конкретных стратегиях, подкрепленной статистическим материалом. Это подтверждает актуальность и значимость данной работы, которая как раз основывается на изучении и анализе различных конкретных стратегий торговли с применением инструментов, как фондового, так и срочного рынков и дает комплексное представление о спекулятивных и инвестиционных сделках. А синтез этих инструментов позволяет получить стратегии с бОльшим потенциалом прибыли.
В данной работе детально рассматриваются фундаментальные труды (Джона К. Халла, В.А. Галанова, Н.И. Берзона) откуда взяты описания основных финансовых инструментов рынка деривативов, принципы их функционирования, а также некоторые методы торговли этими инструментами, с целью извлечения прибыли, что является наиболее полезным для данной работы. Более того, стратегии торговли фондовыми инструментами и деривативами взяты и описаны из актуальных финансовых журналов (таких как журнал UT Magazine, журнал «Рынок ценных бумаг», аналитических обзоров Smart-lab, форум посвященный арбитражу «Финансовая лаборатория», форум трейдеров об арбитраже Dbondar и многих других ресурсов). А также с помощью собственного практического исследования по данным сайта Московской биржи и новой информации финансового холдинга Финам. Данное исследование будет посвящено проверке эффективности популярной ранее арбитражной стратегии между фьючерсами на индексы РТС и РТС Стандарт, а также между фьючерсами РТС и ММВБ, что может являться более современным и успешным в настоящие дни.
Таким образом, в данной работе были рассмотрены основные финансовые инструменты, с помощью которых происходит реализация инвестиционных и спекулятивных стратегий на фондовом рынке и рынке деривативов, таких как фьючерсы и опционы на акции, индексы; синтетические акции или корзины акций, а также форвардные контракты. Все инструменты характеризуются собственными значительными особенностями, которые для деривативов в основном заключаются в дате исполнения инструмента, а также в цене его исполнения.
В то же время были проанализированы и представлены основные типы торговли на финансовых рынках, которые преследуют абсолютно разные цели. Когда хеджеры задают суть существования рынка деривативов, то, например, спекулянты обеспечивают его ликвидность, а арбитражеры создают «справедливые» цены. Исходя из этих типов, были выбраны те, что позволяют и ставят перед собой цель получение прибыли, и более комплексно и углубленно проанализированы.
Основная часть работы, состоящая в нахождении и выделении наиболее интересных и современных стратегий на финансовых рынках для принятия решений по спекулятивным и инвестиционным сделкам, включали анализ множества схем торговли. Отдельное внимание уделялось более простым сделкам с покупкой/продажей опционов, где важно прогнозирование движение цены базового актива, а сроки реализации могут быть абсолютно разными, от нескольких дней до года и более. Также серьезный сравнительный анализ был применен к стратегиям «Спрэдам», которые разделились на Вертикальные, Горизонтальные, Диагональные. Каждый из них отличается тем, что покупаются разные опционы, хотя суть рыночной ситуации может оставаться одной и той же. Также опционы предоставляют возможность использовать стратегии «Комбинации», что позволяет облегчить анализ ситуации на рынке. Так как могут формироваться позиции без представления, в какую сторону пойдет рынок, что делает процесс прогнозирования более простым и быстрым, но усложняет работу с самими финансовыми инструментами. Что касается стратегий Спрэдов и Комбинаций, то они довольно долгосрочны и часто их можно отнести к инвестиционным, а не к спекулятивным (от месяца до полугода). Отдельное место занимают фьючерсные и опционные Рыночно-нейтральные стратегии. Данные стратегии достаточно логичны и понятны в управлении, а также характеризуются минимальным риском, что привлекает трейдеров. В то же время сроки реализации этих торговых решений обычно от нескольких дней до месяца, что представляет возможности более активной торговли, по сравнению с предыдущими опционными стратегиями.
В итоге, были выбраны наиболее популярные арбитражные фьючерсные стратегии на индексы российского фондового рынка, а именно между фьючерсами на индексы РТС и РТС Стандарт, а также фьючерсами на индексы ММВБ и РТС. В ходе Эмпирического исследования было выявлено, что стратегия с индексами РТС и РТС Стандарт, обширно торгуемая в 2010-2012 годах, изжила себя, так как фьючерс РТС Стандарт стал неликвидным. На смену этому фьючерсу стал использоваться фьючерс на индекс ММВБ, который открывает возможность для арбитражных сделок. В то же время данный инструмент иногда показывает себя недостаточно ликвидным, а также поведение спрэда между ним и фьючерсом на индекс РТС не всегда стабильно, что усложняет арбитраж на практике. РТС Стандарт ранее был более благоприятен для таких целей.
Данные анализа этих арбитражных стратегий приведены в приложении (в файле Excel).
